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需求回暖继续,预期推高价格

时间:2022-03-08 浏览:263次

当前,整个宏观面的消息大多是比较积极的。1月份的金融数据明显改善和2月份的PMI数据超预期好都从总量方面说明了“稳经济”起到了一定的效果。但是经济内在结构性矛盾仍然凸出, PMI指数只微幅高于荣枯线,而且生产指数下降了;同时小微企业PMI指数仍在荣枯线之下,而且继续下降。《政府工作报告》对今年经济工作的部署,基本符合之前市场的预期和期待。其中GDP增速设定为5.5%左右也在预期之内。货币政策在表述上有所改变:维持“稳健”的同时强调了对政策加大实施“力度”。但2.8%的赤字率低于去年(3.2%)和市场预期,亦说明宏观调控在稳增长的同时,将继续把防范风险摆在突出位置。


根据百年建筑网调研反馈,预计3月中旬左右,基建和房建的复工率都将达到90%以上,但房地产企业和工地的资金依然紧张,拿地和新开工极少。房地产层面预计4月或5月房企资金将有一定的改善。基建需求大概率会在3月中下旬启动,反弹力度将高于去年同期水平,但是基建需求的增量远不能弥补房地产需求的减量。在周四钢联数据出炉后,螺纹钢的数据表现其实是差强人意的。我们担心在诸如国际地缘政治冲突、货币政策刺激等导致钢价上涨的预期打得太满之后,价格下调的风险也在同步增加。


除百年外,Mysteel钢材事业群上周针对节后工地复工情况,对32家建筑企业进行了抽样调研。企业性质涵盖了国企、央企和民企,项目类型基建、房建企业各占一半。调研结果显示,无论是基建还是房建,项目复工率虽然达到70%以上,但工人复工率相对较缓慢。二者在新开工项目方面出现分化,多数基建项目的新开工比例占复工的一半,但房建中新开工项目明显较少。对于原材料价格方面,下游企业均表示目前原材料价格偏高,如果原材料成本持续上涨可能会对采购计划有所影响。资金方面,下游企业均表示今年资金仍处于紧张的状态,预计今年项目完工率能达到与去年持平的水平。


目前螺纹钢的需求回暖进度确实缓慢,但季节性回暖趋势不变,市场关注点重回需求回暖的节奏和力度。本周供应端预计继续回升至298万吨,但单周增幅相对有限,或不及接下来的需求回暖进度。气温回升也在一定程度为接下来的需求释放创造有利条件。


上周,热卷在出口带动下,话题量飙升,期现纷纷走红。在国际地缘政治冲突背景下,国际钢材短缺给热卷直接出口带来红利,上周以来出口订单持续改善,钢厂3月出口订单基本饱和,目前集中接4月订单。从目前订单预估,3月热卷出口量或环比改善至80-100万吨/月,与去年同期185万吨/月的出口量相比仍有差距,但好于去年底出口量。短期来看,国际缺货明显加上国内外价差倒挂情况之下,出口红利或仍将延续。除了出口暴增,就本周的热卷数据来看,依然表现喜人。随着需求继续回暖,总库存去库加速,去库幅度由上周2%提升至本周3%。另外,本周热卷表需也十分亮眼,周环比增加11万吨至329万吨/周,目前表现位于近四年同期高点。


短期内矿价将以小幅回调为主,但后期受需求季节性恢复和国外价格高企等因素影响,价格整体仍将震荡上行。


本周预计焦炭和铁水产量继续回升,焦炭自身基本面仍无太大矛盾点,总体处于紧平衡状态,但不少焦炭库存转移至港口端,近期港口持续累库,山东两港库存使用率从50%多飙升至70%,处于较高水平,贸易商心态多谨慎乐观。


焦煤端国内外价差倒挂同样严重。短期内,期待进口海运煤来满足国内逐渐增加的焦煤需求恐难以实现,受国际局势影响较小的蒙煤或是更为值得期待的进口补充。


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